Вклады — все? Россияне активно стали переводить деньги с депозитов в инвестиции

В третьем квартале 2025-го в российской банковской системе произошел принципиальный сдвиг: рост средств населения на вкладах замедлился до минимума за три года, а часть накоплений начала уходить в недвижимость, фондовый рынок и повседневное потребление. На фоне падения доходности депозитов и ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки граждане пересматривают стратегии сбережений — от «деньги под процент» к «деньги в актив».

От рекордного притока — к паузе в накоплениях

Еще в 2024 году банки переживали аномальный приток средств: за год объем вкладов вырос почти на треть — до 58,5 трлн р. Катализатором стал резкий рост ключевой ставки и, как следствие, доходности по депозитам: индекс FRG100 (средняя ставка по вкладам до года на сумму от 100 т. р.) подскочил с 11,2 до 17,5% годовых. Граждане активно переводили деньги в банки, рассчитывая на высокий, почти безрисковый доход.

Однако уже в первой половине 2025-го ставки начали снижаться — к июню индекс FRG100 опустился на 1,4 п.п. Это привело к замедлению притока: за полгода вклады прибавили лишь 5,4% — вдвое медленнее, чем годом ранее. Кульминацией стал третий квартал: в августе прирост составил всего 0,1%, в сентябре — столько же.

Спрос на наличность

В третьем квартале среднемесячное увеличение «живых» денег у населения составило более 200 млрд р. — вдвое больше, чем во втором квартале. ЦБ объясняет это ростом внутреннего туризма, сезонными расходами на обучение и подготовку к школе. Однако эксперты отмечают и другое: люди начали изымать средства с депозитов не только для отдыха, но и для реализации отложенного спроса.

Те, кто копил под высокий процент, начали тратить накопленное. Наиболее заметен рост покупок в сегментах повседневных товаров, бытовой техники и услуг. Особую роль сыграли ожидания повышения утилизационного сбора: в августе-сентябре резко вырос спрос на новые автомобили — как отечественные, так и импортные. Кроме того, при снижении ставок стало выгодно досрочно гасить «старые» кредиты с высокой процентной нагрузкой — что также привело к изъятию средств с вкладов.

Недвижимость как новая копилка

Наиболее масштабный переток зафиксирован в сторону жилищного рынка. Снижение ставок по долгосрочным депозитам (к августу средняя ставка по трехлетним вкладам опустилась ниже 8%) и ожидания дальнейшего ослабления рубля подтолкнули вкладчиков к поиску более надежных активов. Недвижимость традиционно воспринимается как защита от инфляции — и в третьем квартале этот тренд усилился.

Поступления на эскроу-счета выросли: с 370 млрд р. в среднем за второй квартал до 491,2 млрд в сентябре. Согласно данным Frank RG, выдачи ипотечных кредитов в третьем квартале составили свыше 400 млрд р. в месяц — на 93% больше, чем в первом квартале. Особенно примечательно: более 50% сделок с недвижимостью заключались за наличные. Это означает, что граждане не просто берут кредиты, а реально перекладывают сбережения в квадратные метры.

«Клиенты ожидают дальнейшего роста цен на жилье и предпочитают инвестировать в наиболее стабильный актив», — в один голос твердят аналитики. Особенно активны те, кто за два года высоких ставок успел накопить значительные суммы — на первоначальный взнос или полную оплату.

Причина — разрыв в доходности: долгосрочные облигации (особенно федерального займа и высоконадежных эмитентов) предлагали 12–14% годовых, тогда как трехлетние вклады — менее 8%. Разница в 4–6 п.п. при инфляции 7–8% делает облигации не просто выгоднее, а стратегически предпочтительнее.

Интересно, что до 20% новых инвесторов на платформе «Финуслуги» ранее открывали исключительно вклады. Это не спекулянты и не профессионалы, а консервативные сберегатели, впервые переходящие в ценные бумаги. Параллельно растет спрос на Программу долгосрочных сбережений (известную под аббревиатурой ПДС): налоговые льготы и возможность фиксации высокой доходности делают ее привлекательной альтернативой обычным депозитам.

Зачем банкам стимулировать уход из вкладов?

Кажется парадоксальным, но сами банки, испытывая переизбыток «дорогой» ликвидности, сознательно стимулируют клиентов переходить в смежные продукты, несмотря на потери по процентным расходам. Причина — развитие комиссионных доходов.

Кредитные организации активно продвигают внутри экосистемы брокерские услуги, ПИФы, структурные продукты, инвестиционное и накопительное страхование жизни (ИСЖ/НСЖ). Это позволяет не терять клиента, даже если он уходит с депозита, и увеличивает пожизненную ценность (LTV). Например, брокерские комиссии, пусть и небольшие, генерируются годами — в отличие от разового кэшбэка за открытие вклада.

Ставки в октябре: не прорыв, а отсрочка

В октябре банки попытались остановить отток, незначительно повысив ставки по вкладам — в среднем на 0,3–0,5 п.п. Эффект не заставил себя ждать: приток средств в банки вырос до 722,2 млрд р. по рублевым депозитам и 234,5 млрд р. по валютным. Однако эксперты единодушны: это не поворот тренда, а сезонный всплеск.

Во-первых, рост совпал с началом предновогодних акций — традиционно банки повышают ставки в четвертом квартале. Во-вторых, декабрь всегда приносит рекордный приток за счет авансирования соцвыплат и выплаты годовых бонусов — около половины годового прироста концентрируется в этом месяце. В-третьих, приток в облигации в октябре заметно снизился, что говорит о временной паузе в перетоке, а не о его прекращении.

Что дальше: точка переключения приближается

Базовый сценарий Банка России предполагает, что в 2026 году ключевая ставка составит в среднем 13–15%. Аналитики называют уровень в 14% «точкой переключения»: ниже этой отметки физические лица массово переходят от сберегательной модели к потребительской.

Если ставки продолжат снижаться, стимулов копить станет меньше. При этом ускорится рост спроса на кредиты — особенно ипотеку и автокредиты. Банки, в свою очередь, при меньшей потребности в ликвидности (кредитование замедляется) не будут искусственно поддерживать высокие депозитные ставки.

Сочетание падающих доходов населения (реальные зарплаты снижаются из-за инфляции), растущих цен на импорт и устойчивого спроса на защитные активы создает условия для долгосрочного перераспределения капитала. Вклады не исчезнут — они останутся инструментом краткосрочного хранения и резервирования. Но роль основного инвестиционного инструмента они уже утратили.

Что выбрать?

Будущее — за гибридными стратегиями: часть средств — в ликвидных депозитах, часть — в облигациях и ПДС, часть — в недвижимости, часть — в акциях надежных эмитентов. За инвестициями будущее. Гражданин перестает быть пассивным вкладчиком и становится управляющим собственным капиталом. Вопрос не в том, останутся ли деньги в банках, а в том, как часто и с какой целью они будут из них выходить.